Das Haftungssystem des Umwandlungsgesetzes bei Carve-out-Transaktionen

Carve-out-Transaktionen, die als Spaltung nach dem Umwandlungsgesetz strukturiert werden, gewinnen in der Unternehmenspraxis zunehmend an Bedeutung, unterliegen jedoch einem komplexen Haftungssystem, das ihre Tauglichkeit für Transaktionsvorhaben spürbar einschränken kann. Melina Maren Grauschopf untersucht, inwieweit das Haftungssystem die Spaltung als Strukturierungsoption für Carve-out-Transaktionen infrage stellt, zeigt Wege zur Begrenzung haftungsrechtlicher Belastungen im Carve-out-Prozess und entwickelt Reformvorschläge, die widerstreitende Interessen der beteiligten Akteure in ein ausgewogenes Verhältnis bringen. Carve-out transactions structured as spin-offs under the German Transformation Act are gaining strategic importance but are subject to a complex liability regime that may significantly constrain their practical use. Melina Maren Grauschopf examines the extent to which this framework affects the suitability of spin-offs as structuring tools, explores ways to mitigate the resulting burdens, and proposes reforms aimed at balancing creditor protection with the interests of carve-out participants and the need for transactional flexibility.